監(jiān)管壓力與經(jīng)營風險并存 現(xiàn)金貸平臺需做好關鍵三點

“現(xiàn)金貸”行業(yè)近日被各類監(jiān)管規(guī)定推上風口浪尖。4月10日，銀監(jiān)會網(wǎng)站正式發(fā)布《中國銀監(jiān)會關于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》（下稱“指導意見”），該意見要“穩(wěn)妥推進互聯(lián)網(wǎng)金融風險治理，促進合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展”，并第一次將現(xiàn)金貸納入銀監(jiān)會專項整治范圍，《指導意見》明確指出：“網(wǎng)絡借貸信息中介機構不得將不具備還款能力的借款人納入營銷范圍，禁止向未滿18歲的在校大學生提供網(wǎng)貸服務，不得進行虛假欺詐宣傳和銷售，不得通過各種方式變相發(fā)放高利貸”；并同時要求：“做好現(xiàn)金貸業(yè)務活動的清理整頓工作。網(wǎng)絡借貸信息中介機構應依法合規(guī)開展業(yè)務，確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳。嚴格執(zhí)行最高人民法院關于民間借貸利率的有關規(guī)定，不得違法高利放貸及暴力催收?！?/p>

緊接著，作為官媒風向標的《人民日報》在上文發(fā)布不到一個月之后，刊登了關于現(xiàn)金貸的記者采訪報道，文中認為，該行業(yè)系以現(xiàn)金貸之名，行高利貸之實，指出利率畸高以及缺乏風控、非法暴力催收等問題，并認為現(xiàn)金貸將迎來行業(yè)嚴厲監(jiān)管和清理整頓工作。

然而，就在本文寫作之時（5月11日），《央廣新聞》報道，北京市朝陽區(qū)人民法院就現(xiàn)金貸相關案件，向銀監(jiān)會發(fā)出司法建議。據(jù)朝陽法院相關法官介紹，該法院近年審理了大量"同一原告主體"的民間借貸糾紛，認為該類案件中普遍存在"出借主體利用咨詢費、審核費、服務費、信訪咨詢費扣減借款本金，規(guī)避司法解釋關于24%及36%借款利率上限規(guī)定"、"原告出借人同時系信息中介機構的法定代表人、高管、股東或工作人員，債權系從中介機構的出借人處受讓取得債，轉而再向借款人提起訴訟追償借款本息"等情況。據(jù)此，朝陽法院向中國銀監(jiān)會發(fā)出司法建議，建議中國銀監(jiān)會在《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》基礎上出臺細則，禁止網(wǎng)絡借貸信息中介機構及其關聯(lián)公司代借款人償還借款并從出借人處受讓債權，禁止直接從借款本金中扣除中介費用。

當然，除上文列舉之外，北京、上海、廣州、深圳的地方金融辦或互金協(xié)會在4~5月份紛紛做出了關于現(xiàn)金貸的排查、登記、清理整頓專項工作的地方性規(guī)定，另外，5月4日公布的《深圳市網(wǎng)絡借貸信息中介機構催收行為規(guī)范（征求意見稿）》其實也與現(xiàn)金貸息息相關。

現(xiàn)金貸行業(yè)究竟風險幾何

鑒于上述種種紛繁復雜的規(guī)定，我們認為，目前現(xiàn)金貸的經(jīng)營至少存在下述風險：

一、運營風險

現(xiàn)金貸中的高利率運營模式一直是被重點詬病的內(nèi)容之一。但業(yè)內(nèi)通常認為，高利率其實是行業(yè)內(nèi)的"迫不得已"，由兩個原因組成。

其一，放貸主體的"運營成本"高，且有越來越高的趨勢。該運營成本包括：獲客成本、數(shù)據(jù)成本、壞賬撥付、資金成本、通道成本及運營成本等。有平臺算過賬，即使按照最高院司法解釋規(guī)定的民間借貸上限年化利率36%來經(jīng)營，那么不僅無法獲利，反而會陷入虧損。

其二，現(xiàn)金貸中的大部分平臺風控體系弱，體現(xiàn)為無征信數(shù)據(jù)，無消費借貸場景、無擔保措施的"三無"產(chǎn)品。因此只能靠高利率來平衡覆蓋高壞賬率，從而達到收支平衡及盈利。

因此，很多人認為從某種程度來說，高利率更像是現(xiàn)金貸從娘胎里就帶出來的特性，缺了高利率現(xiàn)金貸恐怕根本生活無法自理。

二、市場競爭風險

目前，現(xiàn)金貸尤其是超短現(xiàn)金貸業(yè)務增量迅速，據(jù)統(tǒng)計，多個超短期平臺業(yè)務均呈現(xiàn)翻番增長的態(tài)勢，不到兩年時間，單月放款量達到億級、甚至十億級?，F(xiàn)金貸平臺一躍成為創(chuàng)投界的寵兒。據(jù)公開報道，十多個平臺已獲得啟明創(chuàng)投、洪泰基金和順為資本等多個VC、PE的數(shù)輪融資，其中的市場競爭激烈程度也不言而喻。但是現(xiàn)金貸經(jīng)營中存在的共通問題，例如借款人門檻低、借款人及其親屬朋友隱私泄露、非法暴力催收一直都是懸在現(xiàn)金貸平臺及其風投腦袋上的那把達摩克利斯之劍，一旦監(jiān)管政策收緊，不管上述哪一項出了問題，即使前期獲得了多少輪千萬級的融資，外表看起來強壯的如同阿喀琉斯，恐怕也會因為那脆弱的腳踝而半路折戟。

三、道德風險

信貸行業(yè)的道德風險一般指從業(yè)人員逾越行為準則、職業(yè)操守、道德規(guī)范，無視信貸規(guī)章及有關法律法規(guī)，為自身或他人獲得非法利益而故意違規(guī)逆程序或簡化程序操作而形成的信貸資金風險。

而現(xiàn)金貸行業(yè)因近年來的爆炸式擴張，各大平臺內(nèi)的從業(yè)人員水平參差不齊，且大都未受到完整全面的職業(yè)崗位培訓，尚未形成正確的價值觀、職業(yè)道德甚至是對行業(yè)規(guī)范、法律的敬畏之心。部分客戶經(jīng)理劣變?yōu)?客戶的經(jīng)理"，客戶經(jīng)理沒能堅守自身的職業(yè)操守和底線。常常變現(xiàn)為：1、人性的弱點、個人私心，放大道德風險。2、從業(yè)人員因為更了解公司的制度和流程，加上利益直接驅動從而更容易從內(nèi)部鉆空子。3、公司考核激勵模式殘酷，部分客戶經(jīng)理業(yè)績壓力巨大，做不成業(yè)務就保不住飯碗，產(chǎn)生掩蓋風險的主觀動機。4、公司內(nèi)控體系設置不完整或執(zhí)行不到位而導致風控失效，對部分關鍵崗位人員的無法有效管理監(jiān)督。5、缺乏長期監(jiān)督機制，人性復雜，"好人"與"壞人"并非一成不變。

四、政策法律風險

1、將來放貸資質的認定及小貸公司金融牌照的發(fā)放必然是大勢所趨。

目前的法律規(guī)定允許自然人及"不以放貸為常業(yè)"的法人及非法人機構進行以資金拆借為主的民間借貸。因此，現(xiàn)金貸公司比較常見的借貸模式是以該公司的法定代表人、高管、股東或工作人員作為名義出借人對外出借資金。然而，根據(jù)2015年8月12日國務院法制辦公布的《非存款類放貸組織條例（征求意見稿）》（下稱《放貸條例》）第四條規(guī)定："除依法報經(jīng)監(jiān)督管理部門批準并取得經(jīng)營放貸業(yè)務許可的非存款類放貸組織外，任何組織和個人不得經(jīng)營放貸業(yè)務"。雖然該條例目前僅為征求意見稿，正式稿遲遲未能公布實施，但無論從理論上來考慮，金融業(yè)應是一個實行監(jiān)管及行政許可的行業(yè)，還是從實踐角度來看，現(xiàn)金貸及小貸行業(yè)確實急需重典以整治亂象，對于向合規(guī)企業(yè)發(fā)放小貸金融牌照，以及以牌照制度加強后續(xù)管理，已成為監(jiān)管層將來會做出的大概率事件。也就是說，反過來，目前大部分現(xiàn)金貸公司適用的"自然人出借"模式已無法為繼，同時，依據(jù)《放貸條例》第五十一條："本條例實施之前設立的非存款類放貸組織，應當在本條例實施之日起90日內(nèi)申請經(jīng)營放貸業(yè)務許可證。逾期未申請或申請未獲批準的，不得繼續(xù)從事放貸業(yè)務。"即，正式條例一旦公布實施，留給各個現(xiàn)金貸公司申請辦理牌照的時間僅有短短3個月，特別對于距合規(guī)要求較遠的平臺，極有可能瞬間淪為非法，業(yè)務開展全面受阻。

2、禁止網(wǎng)絡借貸信息中介機構及其關聯(lián)公司代借款人償還借款并從出借人處受讓債權，從而引起資產(chǎn)荒？

這是朝陽法院向銀監(jiān)局提出的司法建議中涉及的問題，在此之前，銀監(jiān)會等四部委在《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》（下稱《網(wǎng)貸管理辦法》）中曾提到"禁止開展類資產(chǎn)證券化業(yè)務或份額形式的債權轉讓"。但仔細研讀，司法建議和《網(wǎng)貸管理辦法》中的債權轉讓并非完全一回事。司法建議所指的債權轉（受）讓是指網(wǎng)貸機構（廣義上應包括部分現(xiàn)金貸平臺，現(xiàn)實中兩者也常常系關聯(lián)機構）從出借人處受讓債權，再以自身的名義向借款人索要借款；而《網(wǎng)貸管理辦法》禁止的是網(wǎng)貸平臺不能夠將債權份額化并上線供出借人購買受讓的形式來經(jīng)營P2P業(yè)務。從實質上來講，法院司法建議想解決的是網(wǎng)貸平臺既向借款人收取咨詢費、審核費、服務費，在受讓債權之后，又向借款人收取借款利息，從而導致年化收益超過法定上限的問題，最終的問題依舊是前文談過的"綜合利率高"。但是我們認為：網(wǎng)貸平臺受讓債權，特別是受讓可能會導致投資人"爆雷"的不良債權，既是在保證平臺自身聲譽，同時也在客觀上維護了投資人利益。雖然《網(wǎng)貸管理辦法》禁止網(wǎng)貸平臺提供擔保，但是從監(jiān)管趨向來看，監(jiān)管層尚未對更類似于擔保的"風險準備金"一刀切，因此更不會短時間內(nèi)對債權轉（受）讓進行開刀，畢竟這關乎網(wǎng)貸平臺的基本玩法，改變此基本規(guī)則監(jiān)管部門一定會慎之又慎。

3、暴力催收被禁，"柔性"催收是否管用？

用"柔性"來形容深圳金融管理部門公布的《催收行為規(guī)范》一點兒不為過，其他地方性規(guī)章是否予以效仿尚不得而知。但這意味著現(xiàn)金貸平臺要不然"創(chuàng)新"出不違規(guī)的其他催收方法，要不然只能將欠款客戶訴訟處理。但對于現(xiàn)金貸金額小，無物保的特性來說，訴訟顯得時間長、成本高、執(zhí)行難，并非是解決問題的首選方法。一旦催收不暢，壞賬本來就居高不下的現(xiàn)金貸平臺恐怕更是雪上加霜。

現(xiàn)金貸平臺轉型操作初步建議

面對上述新的監(jiān)管政策法規(guī)及種種風險，我們提出以下的初步建議供各現(xiàn)金貸平臺參考。

建議一、加強風控、風控、還是風控

對于一些中小平臺特別是對于一些初創(chuàng)型的現(xiàn)金貸平臺，風控征信數(shù)據(jù)的積累是一個從零開始的過程。目前網(wǎng)貸平臺在開展業(yè)務中，普遍存在兩大征信痛點。

一方面是線下線上相結合的傳統(tǒng)征信方式導致成本過高，由于平臺沒有權利直接獲得央行信用報告，只能通過傳統(tǒng)第三方手段獲取客戶央行征信具體信息內(nèi)容。

另一方面則是由于各平臺信息互不公開，導致同業(yè)內(nèi)存在過度授信，增加了客戶重復貸款可能性，客戶償還能力遠高于實際，導致壞賬率居高不下。

目前常用的解決數(shù)據(jù)冷啟動問題的方法是從外部數(shù)據(jù)著手。尋求第三方如大數(shù)據(jù)公司、傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭的合作會是中小現(xiàn)金貸平臺的首選。目前市場上已經(jīng)出現(xiàn)了一些通過提煉非結構化數(shù)據(jù)來服務金融的產(chǎn)品，例如某款商業(yè)短信語義分析服務。大數(shù)據(jù)風控模型的構建為風控授信提供了技術保證。以大量的網(wǎng)絡行為數(shù)據(jù)、用戶交易數(shù)據(jù)、第三方數(shù)據(jù)、合作方數(shù)據(jù)等為基礎，通過自然語言處理、機器學習、聚類算法等，模型能夠為每一位貸款申請者創(chuàng)建包括個人基本信息、行為特征、心理特征、經(jīng)濟狀況、興趣愛好等在內(nèi)的多維度數(shù)據(jù)畫像。針對不同貸款人、不同額度、不同期限的不僅可以提供授信信息甚至可以將差異化定價策略將成為現(xiàn)實。

建議二、創(chuàng)新獲客渠道、資金渠道，減小經(jīng)營成本

如上文分析，經(jīng)營成本大是導致利息高的主要原因，在高成本、高利息這一游戲規(guī)則已無法繼續(xù)的今天，更多的國內(nèi)現(xiàn)金貸公司通過進一步的擁抱互聯(lián)網(wǎng)，即以線上APP獲取借款人為主，結合大數(shù)據(jù)風控，使得平臺經(jīng)營成本進一步降低。另外，目前很多超短期現(xiàn)金貸平臺通過網(wǎng)貸融資，其成本依然較高，建議拓寬資金來源，對于降低資金來源成本也是有極大幫助。例如有的平臺結合銀行拆借、發(fā)行ABS等途徑獲取便宜的資金。因此，其收取的借款利率也是行業(yè)較低水平，從而可以實現(xiàn)長久的可持續(xù)性發(fā)展。

建議三、未來小貸金融牌照的爭取關鍵，是做好平臺目前合規(guī)工作

爭取小貸金融一事本來無需多言，君不見，自去年下半年開始，互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照成為了各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)搶奪的又一熱門資源。據(jù)統(tǒng)計，截至2017年3月，全國共批準了82家網(wǎng)絡小貸牌照，短期內(nèi)即被各地方的巨頭們搶奪一空。但是，我們想強調(diào)的是，目前全國性的《非存款類放貸組織條例》正式稿仍未能公布，也就是說，各個現(xiàn)金貸平臺將來仍有機會獲得一個"明媒正娶"的合法放貸身份，如何取得該身份，因放貸組織條例暫未公布未聞其詳，但參照國家整頓清理P2P網(wǎng)貸機構的經(jīng)驗來推測，合規(guī)依舊會是最大的考核重點，現(xiàn)金貸平臺需要立即開展避免暴力等非法催收、保護客戶隱私、出借資金來源合法，與P2P端做明確切割等自查自糾工作。

綜上

無論從滿足小金額、短期間的現(xiàn)金貸社會需求，還是從國家關于普惠金融的政策大方向來看，現(xiàn)金貸均有存在的價值及意義，但現(xiàn)金貸平臺也該正視行業(yè)的各類風險及冷靜思考應對策略，促使整個行業(yè)邁入新的良性循環(huán)。

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