穆迪將百度A3評級列入下調(diào)復(fù)評名單，因金融業(yè)務(wù)擴張風險

據(jù)國際評級機構(gòu)穆迪官方網(wǎng)站消息，近日，穆迪已將百度公司A3的發(fā)行人評級及高級無抵押債券評級列入下調(diào)復(fù)評名單。

穆迪副總裁/高級信用評級主任蔡慧表示：“下調(diào)復(fù)評反映由于與核心業(yè)務(wù)相比財務(wù)和執(zhí)行風險更高的金融業(yè)務(wù)增長迅速，百度的發(fā)行人評級因此承壓?！?/p>

2017年4月27日，百度披露截至2017年3月底，其全資所有的、負責理財及小額貸款業(yè)務(wù)運營的金融服務(wù)事業(yè)群總資產(chǎn)為人民幣250億元，相當于百度總資產(chǎn)的12%。百度向個人投資者出售此類金融資產(chǎn)。

穆迪新聞稿稱，穆迪擔心此類風險較高業(yè)務(wù)的迅猛增長令百度面臨項目開發(fā)及中國(Aa3/負面)中小企業(yè)融資敞口風險。此外，金融服務(wù)事業(yè)群相關(guān)業(yè)務(wù)的快速增長將推升百度的杠桿水平，這對其評級具有負面影響。

百度金融服務(wù)事業(yè)群相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展時間較短，未來12-18個月此類業(yè)務(wù)的執(zhí)行風險仍然較高。

另外，隨著百度繼續(xù)向個人投資者銷售投資產(chǎn)品，百度的聲譽風險及或有負債風險亦將上升。若金融服務(wù)事業(yè)群相關(guān)業(yè)務(wù)投資未達預(yù)期回報，或者產(chǎn)生投資損失，則百度可能會因此面臨聲譽風險并且需增加資本金以覆蓋相關(guān)損失，而這又會加劇其財務(wù)狀況的波動性。

基于上述原因，穆迪表示，該情形導致百度已無法與A3的發(fā)行人評級相稱。

另一方面，百度的核心非金融業(yè)務(wù)已開始回升。2017年第一季度，百度的EBITDA同比增長4.9%。盡管盈利有所回升，穆迪預(yù)計未來12-18個月百度核心非金融業(yè)務(wù)的調(diào)整后債務(wù)/EBITDA比率將維持在2.5倍，運營資金/債務(wù)比率預(yù)計持續(xù)在30-35%，上述指標對其A3評級而言偏弱。

截至2017年3月底，百度保持著凈現(xiàn)金狀況。穆迪并稱，如果該公司大舉擴張金融服務(wù)事業(yè)群業(yè)務(wù)，可能會導致其凈現(xiàn)金的流失。

穆迪的評級復(fù)評將重點關(guān)注百度：1)不斷增長的金融服務(wù)事業(yè)群業(yè)務(wù)的相關(guān)戰(zhàn)略，風控政策及資金要求；(2)降低金融服務(wù)事業(yè)群所帶來的財務(wù)影響的相關(guān)計劃，以及(3)未來12-18個月的財務(wù)狀況。

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