互聯(lián)網金融或是中小銀行“彎道超車”的關鍵

以P2P網絡借貸為代表的互聯(lián)網金融告別野蠻生長。自2015年以來，“規(guī)范”成為互聯(lián)網金融領域最重要的關鍵詞。

今年2月，銀監(jiān)會正式出臺《網絡借貸資金存管業(yè)務指引》，6個月過渡期后，所有正在運營的P2P平臺資金都必須直接由銀行存管，這意味著，P2P銀行存管時代全面到來。

“強監(jiān)管”給市場主體帶來挑戰(zhàn)。第三方支付公司作為P2P市場重要的參與者，也紛紛順應市場變化，推出新的資金存管解決方案，也就是銀行存管系統(tǒng)的前置，在5月25日的首屆中國資金存管高峰論壇上亮相的P2P資金存管解決方案“銀管通”，就試圖為P2P平臺提供便捷的資金存管一站式服務。

解決安全合規(guī)運營核心痛點

2016年，是中國P2P行業(yè)發(fā)展過程中的重要轉折點。根據(jù)“網貸之家”的數(shù)據(jù)，2014年、2015年中國P2P貸款余額分別較上年同比增長287%和324%。

而到2016年，增速放緩到了101%。龐大的市場需求仍在驅使行業(yè)保持高速增長，但監(jiān)管力度的不斷增強和市場規(guī)范程度的提高，也使行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏出現(xiàn)調整。

“慢下來”是為了更好地向前走。P2P過去作為相對弱監(jiān)管、低門檻的非牌照業(yè)務，一度成為種種互聯(lián)網金融亂象集聚的領域。其中最廣為詬病的是，大量P2P平臺脫離其信息中介的本質，在實質上形成資金池，成為“影子銀行”。

而P2P平臺風控能力有限，又未收到嚴格監(jiān)管，甚至出現(xiàn)各種“龐氏騙局”，投資人的利益也往往受到嚴重侵害。從2015年起逐漸加碼的P2P“監(jiān)管風暴”，既是政府從宏觀上維護金融安全，避免金融風險侵害民眾利益的戰(zhàn)略考慮，對P2P行業(yè)而言也的確是“刮骨療毒”之舉。

大浪淘沙，歷經市場劇烈調整之后仍能穩(wěn)定運營的P2P平臺，現(xiàn)在面臨著全新的機遇。新一輪的業(yè)務擴張，離不開合規(guī)方案的保駕護航?！般y管通”產品邏輯清晰，作為P2P平臺和存管銀行的信息中介，幫助符合監(jiān)管政策的P2P平臺接入存管銀行存管系統(tǒng)。

“銀管通”服務端部署非常靈活，既可部署在平臺，也可部署在銀行，但不同的部署方式，均可滿足監(jiān)管部門的核心要求：銀管通全程無賬戶體系，客戶賬戶都設在銀行。

作為純信息中介，不存儲客戶信息，也不碰客戶資金，傳輸數(shù)據(jù)全程加密，由存管銀行解密存儲。產品完整滿足監(jiān)管要求的每一個細節(jié)，能夠匹配所有P2P平臺的基礎性合規(guī)需求。

高效的P2P行業(yè)基礎設施

2017年，P2P行業(yè)將繼續(xù)在震蕩中調整，行業(yè)洗牌過程將會持續(xù)。根據(jù)網貸之家和盈燦咨詢聯(lián)合發(fā)布的《2016中國網絡借貸行業(yè)年報》，2016年年底網貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量為2448家，較2015年底減少了985家；全年新上線平臺756家，較2015年全年新上線的2451家減少1696家。

在行業(yè)管理規(guī)模仍有成倍增長的背景下，新增平臺和累計平臺總數(shù)出現(xiàn)大幅度下降，反映行業(yè)分化正在加劇，優(yōu)秀的頭部平臺和一般中小平臺之間的差距進一步拉大，運營困難的中小平臺被市場淘汰的速度將進一步加快?？梢灶A期，2017年將是行業(yè)內部并購整合與優(yōu)勝劣汰的一個高潮。

P2P平臺之間的競爭，本質上是資產能力、風控和定價能力以及技術能力三大能力的比拼。和其他金融業(yè)務一樣，網貸需要尋找風險資產（資產尋找能力），并設計風險資產的定價機制，但與其他金融業(yè)務相較，由于網貸利用互聯(lián)網撮合交易，因而對技術的要求更高。

隨著網貸市場的轉型，小額個人消費類信貸在P2P市場中所占比例持續(xù)提高，這種相對小額但交易筆數(shù)比較龐大的交易模式，更需要強有力的技術支持。

銀行存管時代，P2P交易不能脫離銀行，銀行存管系統(tǒng)實質上已成為交易系統(tǒng)不可或缺的一部分。存管系統(tǒng)的高效、安全和合規(guī)，已成為當下P2P平臺的剛需。簡單地說，當不同的P2P平臺資產能力、風控和定價能力差不多的情況下，技術能力將決定誰能夠在競爭中獲取優(yōu)勢。

從這個意義上說，“銀管通”作為系統(tǒng)性解決方案，減少了單個P2P平臺自行布設銀行存管系統(tǒng)帶來的額外成本，還可幫助P2P平臺在參與市場競爭的過程中保持前沿技術優(yōu)勢。

新金融與傳統(tǒng)金融融合發(fā)展的媒介

“銀管通”這樣的解決方案，不僅是P2P交易中的信息中介，也是新金融和傳統(tǒng)金融融合發(fā)展的媒介。

相較于P2P信息中介的屬性，銀行更多充當資金中介的角色。因而，相較于P2P追求靈活、多樣、快速迭代，銀行更關注對嚴格控制風險。

銀管通連接的兩端，實際上是具有不同偏好的兩端，銀管通這一解決方案的突出優(yōu)點，也在于其純粹的信息中介性質，能夠讓所有信息在P2P平臺和銀行這兩端之間“原汁原味”地無縫傳遞，避免信息的失真。

從更大的視角來看，銀管通將成為銀行了解P2P市場的一個重要工具。“新常態(tài)”下，傳統(tǒng)信貸業(yè)務面臨深度調整，銀行業(yè)也面臨戰(zhàn)略轉型。銀行將告別傳統(tǒng)的“資金中介”，更多轉向兼顧集支付、信貸、風控、咨詢、投行等業(yè)務于一體的綜合性金融服務中介。

銀管通的本質，實際上是P2P平臺支付和風控體系升級的產物，也是重要的金融服務中介設施，銀行介入銀管通，實際上也為自身開辟了一條向服務中介轉型的新路徑。

對銀行（尤其是中小銀行）而言，新興的互聯(lián)網金融完全可能成為下一輪競爭中能否“彎道超車”的關鍵變量，銀管通等高效設施的接入，能夠幫助銀行以更低成本介入到P2P市場。

技術互通是業(yè)務互通的前提。可以期待，隨著銀管通等技術服務工具的全面普及，P2P平臺和傳統(tǒng)銀行業(yè)之間的合作空間將進一步擴大。

大數(shù)據(jù)構建競爭護城河

在數(shù)字時代，數(shù)據(jù)是最為寶貴的資源。無論對P2P平臺還是銀行而言，銀管通的數(shù)據(jù)收集和處理能力都非常重要。利用銀管通，平臺和銀行可以掌握對所有業(yè)務數(shù)據(jù)進行更系統(tǒng)、實時、精準的比較。

龐大的基礎數(shù)據(jù)，有助于各方提升對P2P資產端和資金端狀況的判斷能力，以及對市場格局的整體認知。更進一步地說，大數(shù)據(jù)的應用，將提升P2P平臺和中小銀行的整體資產管理和風險控制能力。

百度副總裁張旭陽曾提出，從長期來看的PSP（S代表Specialist專業(yè)和SPV風險隔離）將取代P2P，成為互聯(lián)網金融行業(yè)的大趨勢。

在張旭陽看來，PSP的架構應該是：資金端來自海量的消費者、機構投資者等，資產端則包括消費金融ABS（資產證券化）、貨幣市場工具、標準化產品等，雙端通過智能投顧連接，在財富管理和ABS平臺上對接。PSP是真正意義上專業(yè)的風險資產管理系統(tǒng)，而不只是利用互聯(lián)網開展的類信貸業(yè)務。

雖然在短期內，PSP可能仍然只是概念。但顯然，未來PSP體系中的所有環(huán)節(jié)，譬如智能投顧、風險定價等等，顯然都離不開龐大的基礎數(shù)據(jù)。在P2P時代，具有強大的服務多平臺多銀行的綜合數(shù)據(jù)處理能力的機構，將在未來競爭中占得先機。

當下，擁有第三方支付牌照的機構已有數(shù)百家之多，在行業(yè)劇烈洗牌的背景下，第三方支付機構的競爭也同樣趨于白熱化。第三方支付本質上是輕資產、重運營的模式，要形成自身的競爭優(yōu)勢，關鍵在于拓展平臺端和銀行端的市場。

“銀管通”有一攬子非?！敖拥貧狻钡呐涮追眨瑢ζ脚_端和銀行端而言都非常便捷?！凹夹g+服務”雙輪驅動，為其獲取的用戶市場，有望成為易寶支付在第三方支付機構競爭中的最重要資產，扮演“生態(tài)圈”和“護城河”的角色。

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