3月20日，拼多多集團發(fā)布截至12月31日的2022年第四季度及全年財報。財報顯示，拼多多集團去年第四季度收入為398億元，同比增長46%。全年營收為1306億元，同比增長39%。凈利潤為95億元。
相比于阿里、京東增長乏力的表現，拼多多去年營收增長是非常出彩的。資本市場對此卻投了“反對”票。拼多多當日股價一度跌超18%，截至美東時間3月30日收盤，股價跌14.17%。
從天浩角度看來，這一反常和拼多多未能滿足外界期待有關。此前，市場預期拼多多四季度營收410.08億元；凈利潤97.5億元。
1、雙11關鍵一戰(zhàn)，拼多多未實現關鍵性增長；
作為貓狗拼的老末，拼多多的崛起是受益于移動互聯(lián)網黃金十年的契機。不斷地大規(guī)模融資和騰訊（微信）流量扶持，加之社交拼購新消費模式的魔力，拼多多從二大巨頭的縫隙中脫穎而出。然而，就當下營收盤子來看，它和貓狗的差距還很明顯。
黃金十年過去，增量競爭轉為存量競爭，風口關閉，再想彎道超車所付出的成本就要遠大于過去。疫情三年大家消費能力降低，去年雙11拼多多本該有更好的表現。尤其是抖音、快手也在更大范圍的入場電商，沒能交出好的成績的拼多多，讓外界開始擔憂其長期的增長性。
從拼多多重視凈利潤來看，未來或許會采取保守策略。也就是說，利潤先行下，營收想象空間就小很多。對于電商平臺而言，營收能力的影響是要大于利潤能力的。
2、京東入場“百億補貼”的連帶影響，拼多多尚未足夠強大；
阿里2022財年總營收8531億，歸母凈利潤619.59億。2022年京東凈收入10462億元人民幣，歸母凈利潤103.80億。相比之下，拼多多一年1306億的營收只有前兩者的幾分之一，隨著京東推動百億補貼，以及阿里一連串的動作，拼多多營收增長壓力只會越來越高。
而且，和貓狗已經趨于完善的生態(tài)相比較。拼多多在研發(fā)上和海外市場上還有著積極的動作，拼多多在研發(fā)方面投入甚多，2022年全年，總研發(fā)費用首次超過100億元，同比增長15%。數據顯示，去年9月，Temu在美國上線，目前已經進入美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭多個國家。而據規(guī)劃，拼多多有望在2023年全面進入歐盟27國市場。
進入2023年能明顯感到電商平臺的壓力，貓狗拼內部的變革，快手抖音外部的攪局，還有電商整體市場增長的滑落，種種因素成為新的枷鎖，過去輕裝上陣的快增長模式已經成了歷史。
拼多多作為移動時代風口中的幸運者，如今已經開始和貓狗站在同一個起跑線上。壓力來到了這位曾經的新秀這一邊，如何在混亂戰(zhàn)局中再次撕出自己的新想象空間，這是拼多多未來必須要思考的核心問題。
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